铜师傅上市首日破发 股价跌近50% 市场担忧盈利能力

3月31日，杭州铜师傅文创（集团）股份有限公司在香港联合交易所主板挂牌上市。截至当日收盘，铜师傅股价报30.5港元/股，跌幅达49.17%。

经济学家盘和林认为，铜师傅所在的赛道具有明显的周期性，与港股长期投资人喜好相悖，导致了开盘破发的现象。根据铜师傅公布的配发结果，公司全球发售740.68万股H股，香港公开发售占15%，国际发售占85%。最终发售价每股60港元，全球发售净筹约3.9亿港元。香港公开发售获59.55倍认购，国际发售获1.56倍认购。

在3月30日的暗盘交易中，铜师傅股价已下跌超过6%，收盘时跌幅扩大至约30%。中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示，一方面，“铜质文创第一股”的独特概念吸引了部分投资者的关注，文创赛道的小众性与铜师傅在细分领域的头部地位让一些投资者看到了差异化市场的潜力；另一方面，市场对铜师傅盈利能力与成长确定性存在担忧，暗盘交易中股价的持续下跌也提前预演了市场的态度。投资者对其长期增长潜力持谨慎态度，专业资金的观望与散户的抛售形成合力，最终导致股价承压破发。

根据铜师傅的聆讯后资料集，2022年至2024年，铜师傅营收分别为5.03亿元、5.06亿元和5.71亿元人民币；净利润分别为5693.8万元、4413.1万元和7898.2万元。2025年前三季度，公司出现“增收不增利”的情况，营收同比增长11.26%至4.48亿元，但期内利润却同比减少21.99%至4155.3万元。