甲骨文带崩美股大盘 多重因素共振！2025年12月13日，美股科技股大幅下跌，背后有多重因素共同作用。博通和甲骨文等科技巨头公布的财报显示，尽管营收创新高，但AI相关业务订单或利润指引低于市场预期，导致投资者对高估值科技股的担忧加剧。博通预警称AI产品销售结构变化可能压缩整体利润率，而甲骨文则被质疑云业务表现疲软且资本开支过于激进。
与此同时，美债收益率飙升也给科技股带来压力。30年期美债收益率升至9月以来最高水平，美联储激进购债推高了长端利率，使高估值科技资产承压。此外，市场对美国财政赤字扩大和债务可持续性的担忧也在升温，加上AI技术主权政策抬升供应链成本，进一步抑制了风险偏好。
技术面与流动性因素也不容忽视。高盛等机构此前警告，市场流动性显著恶化，ETF交易量占比飙升，叠加CTA系统性抛压，放大了科技股跌幅。综上所述，科技股大跌是业绩不及预期、利率上行、估值过高和流动性脆弱多重因素共振的结果。
