跨年建议 逢低布局成长风格

近期A股市场经历震荡调整，投资者在跨年阶段表现出预期分歧。中金公司认为，目前内外部因素对A股的阶段性影响可能接近尾声。当前至明年一季度，流动性环境预计仍较为宽松，在低利率环境下居民“存款搬家”趋势有望延续。指数前期回调为逢低布局跨年行情提供了机会。

配置方面，建议逢低布局成长风格，红利风格则注重阶段性、结构性机会。具体来看，可关注以下三条主线：景气成长领域，AI技术经过三年高速发展，明年有望逐步进入产业应用兑现阶段，算力、光模块、云计算基础设施层面存在机会，尤其偏向国产方向；应用端可以关注机器人、消费电子、智能驾驶和软件应用等领域。此外，创新药、储能、固态电池等方向也步入景气周期。

外需突围方面，出海是当前较为确定性的增长机会。结合出海趋势和对美敞口，家电、工程机械、商用客车、电网设备和游戏，以及有色金属等全球定价资源品值得关注。

周期反转方面，结合产能周期位置，建议关注供需问题临近改善拐点或政策支持领域，如化工、养殖业和新能源等。红利板块具有一定的防御属性，但可能仍偏阶段性和结构性机会，建议从优质的自由现金流角度自下而上选股。