国产算力是真火还是虚火 业绩与预期的分化。昨晚十点多，我正刷手机时，三条推送几乎同时弹出来——海光、摩尔线程、芯原，三家国产算力链上的公司一夜之间集体报喜。白天科创50刚跌了4个多点，半导体和芯片板块集体跳水，高位科技股回撤严重，群里下午还在讨论“AI行情是不是结束了”，结果半夜就传来这些好消息。
盘面一片惨淡，而三份公告却显示利润、营收、订单全线超预期。这种反差让人不禁思考：国产算力到底是真成长，还是资金炒出来的虚火？这里不谈K线，只分析这三份公告。
7月16日，科创50单日跌超4%，半导体板块集体调整，不少人下午割肉后晚上看到公告估计会后悔。以下是三家公司的核心数据：
海光信息上半年归母净利预计17亿到18.3亿，同比涨41.5%到52.32%。二季度单季净利大概10.13亿到11.43亿，环比一季度的6.87亿，直接跳涨47%到66%。摩尔线程上半年营收16.5亿到17.5亿，同比翻了一倍多，去年同期为7.02亿。芯原股份从今年1月1日到7月16日新签订单146.53亿，其中4月30日到7月16日两个月内签了64.13亿，AI算力加数据处理类占比超90%。
乍一看全是利好，但三家代表的是不同段位。同样是“算力利好”，含金量和兑现周期差异巨大。国产算力现在是“三段分层”：海光属于成熟段位，利润已兑现，技术落地并规模出货；摩尔线程处于成长段位，产品热销但仍在投入期；芯原则是布局段位，百亿订单锁未来，但兑现周期长。
这说明国产算力已从纯概念炒作走向业绩逐步落地阶段。但分化明显，不是所有算力股都能同步走牛。
